“El país de los vivos” revisitado

Semanario Búsqueda de Uruguay (24 de noviembre)

Como bien recordó Búsqueda en su edición antepasada, este mes se cumplen 20 años de un artículo clásico e influyente en la academia económica uruguaya. En noviembre de 1991, el economista Martín Rama –ex integrante del Centro de Investigaciones Económicas (CINVE) y actualmente en el Banco Mundial- publicó “El país de los vivos: un enfoque económico”. Con este trabajo, el autor concluyó -desde una perspectiva institucional- que el llamado declive uruguayo se debió mayoritariamente a la pérdida de autonomía del sistema político respecto a los principales actores sociales derivada del tipo, desarrollo y (mala) calidad de las instituciones y políticas públicas adoptadas. Así, su interpretación quedaba anidada dentro de las teorías modernas de crecimiento. Sigue leyendo

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¿Cómo viene el 2012?

Semanario Búsqueda de Uruguay (3 de noviembre)

Si diciembre es el mes de los balances, noviembre suele serlo para planificar y presupuestar el año entrante. Como una parte significativa del desempeño de las empresas y del resto de los agentes depende mayoritariamente de los desarrollos macroeconómicos, ya es tiempo de preguntarse cómo viene el 2012. ¿Cuáles serían las perspectivas para el crecimiento, la inflación y el dólar en Uruguay? Sigue leyendo

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Riesgos Chinos

 Semanario Búsqueda de Uruguay (13 de octubre)

La economía mundial puede asemejarse a un avión de cuatro motores: EE.UU, Europa, Japón y China. Durante este año hemos estado volando con un motor y medio porque el japonés –que venía casi fundido desde la gran crisis financiera de fines de los ’80- empeoró con el terremoto de marzo, y el europeo –que cargaba con la crisis fiscal- está en riesgo de estallar debido a la propagación del incendio desde la periferia a los países centrales, en el contexto de una respuesta tímida y lenta de los bomberos. Sigue leyendo

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Los Escenarios para Europa

 Semanario Búsqueda de Uruguay y Diario La Tercera de Chile (15 de setiembre)

La crisis europea está ingresando en fases decisivas. Con los bonos de largo plazo de Grecia cotizándose en torno a 30% de su valor y el riesgo país sobre a los 5.000 puntos básicos, los mercados ya descuentan un escenario de default (moratoria) con una quita en la deuda cercana a 60%. Sigue leyendo

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Dólar: ¿más de lo mismo?

Semanario Búsqueda de Uruguay (1 de setiembre)

El termómetro uruguayo de las turbulencias económicas mundiales ha sido nuevamente la cotización (en pesos) del dólar. Tras el recrudecimiento de los problemas de deuda en Europa, la pérdida de Estados Unidos (EEUU) de su calificación “AAA” y los riesgos de desaceleración mundial, el tipo de cambio interrumpió la caída mostrada en el último año (desde $21 a$ 18,3) y saltó rápidamente a cerca de $ 19,5. En los días siguientes la cotización volvió a bajar. Sigue leyendo

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¿Fin de la Bonanza?

Semanario Búsqueda de Uruguay (11 de agosto de 2011) y Diario La Tercera de Chile (13 de agosto de 2011)

Suele decirse que la historia no se repite, pero rima. Muchos han asimilado los recientes desarrollos económicos globales con lo observado en las décadas del 20 y 30 del siglo pasado. Mientras la prosperidad global registrada hasta 2007 se asemejaba a la bonanza que vino tras el fin de la Primera Guerra Mundial, la crisis de 2008 se proyectaba como la Gran Depresión del 29. Sigue leyendo

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La preparación celeste

Semanario Búsqueda de Uruguay, 28 de julio de 2011

La crisis europea es esencialmente una crisis de insolvencia fiscal. Hoy va quedando claro que, durante varios años, sobre todo en la bonanza, la mayoría de los países problemáticos tuvieron políticas poco prudentes que se tradujeron en excesos de gasto, altos déficit fiscales e insuficientes niveles de ahorro. Sigue leyendo

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Chile tiembla

Semanario Búsqueda de Uruguay, 14 de julio de 2011

Durante las últimas semanas, tres “sismos” económicos y sociales han sacudido la realidad chilena al extremo de levantar nuevamente voces que cuestionan el modelo de desarrollo, exigen la refundación de los pilares del sistema y hasta predicen una gran revolución cultural. Sigue leyendo

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Los desequilibrios del boom

Semanario Búsqueda de Uruguay, 30 de junio de 2011

Con una expansión del PIB que se perfila hacia 7,5% o más en 2011, la economía uruguaya habrá acumulado nueve años de crecimiento ininterrumpido a una tasa promedio de casi 6%. Como resultado, el ingreso per cápita superará los 14 mil dólares este año, la tasa de desempleo se mantendrá por debajo de 7% y los indicadores sociales mostrarán progresos adicionales. Sigue leyendo

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Cambio de técnico en Perú

Semanario Búsqueda de Uruguay,  16 de junio de 2011

Cuando se enfrenten en la próxima Copa América, Uruguay volverá a ser favorito ante Perú, reflejando una larga historia de supremacía futbolística. Sin embargo, “una sorpresa” nunca puede descartarse y menos considerando el debut oficial en la banca peruana de un técnico como Sergio Markarian. Con su orientación, mejorando la asignación de los recursos, quizás logre acortar la brecha existente. Sigue leyendo

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La enseñanza de la economía

Semanario Búsqueda de Uruguay, 2 de junio de 2011

Cada vez existe mayor consenso respecto a las políticas públicas que le han permitido a Chile exhibir 25 años de crecimiento económico, reducir estructuralmente la pobreza, liderar los indicadores de desarrollo humano en la región, incrementar la movilidad social, atraer inmigrantes y hasta mejorar la distribución del ingreso. Sigue leyendo

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¿Apocalipsis now?

Semanario Búsqueda de Uruguay y Diario La Tercera de Chile (Mayo 2011)

“El cielo mundial vuelve a cubrirse y algunos nubarrones se divisan en nuestro horizonte. Siguen las tormentas aisladas en Europa, con riesgo de que se generalicen y se conviertan en fuertes tempestades globales. Los tiempos que vienen ya no estarán despejados y los vientos empezarán a soplarnos en contra”. 

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¿Volver a los 17?

Semanario Búsqueda de Uruguay, 5 de mayo de 2011

Hace exactamente nueve años, en mayo de 2002 -unas pocas semanas antes del estallido de la mayor crisis financiera de la historia de Uruguay-, el dólar cotizaba en torno a los $17. Enseguida vino la maxidevaluación que lo llevó a más de $ 35 y desde ahí vimos una caída sistemática a lo largo de la década que sólo se vió interrumpida transitoriamente por el colapso económico mundial del segundo semestre de 2008. Sigue leyendo

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La papa, los limones y la inflación

Semanario Búsqueda de Uruguay, 14 de abril de 2011

Durante el primer trimestre de este año se intensificó y explicitó el proceso de aceleración inflacionaria que venía incubándose desde mediados de 2010. El IPC mostró una variación de 3,7% en enero-marzo y acumuló un aumento de 8,2% en el último año. Los indicadores de inflación subyacente sugieren que no se trata de un fenómeno transitorio, asociado a alzas puntuales de precios, sino que tiene un carácter más estructural, vinculado a la persistencia de factores externos, potenciados por condiciones internas. ¿Enfrentamos un riesgo de desborde inflacionario? ¿Podrán atenuarlo las medidas que está manejando el gobierno? Sigue leyendo

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Elevator speech para el presidente Mujica

Semanario Búsqueda de Uruguay, 31 de marzo de 2011

El término elevator speech se usa para definir la oportunidad de transmitir una idea o proyecto en forma breve y concisa, es decir, en el poco tiempo que puede tardar un ascensor en subir desde la planta baja hasta el piso 20. ¿Ha hecho alguna vez el ejercicio de pensar cómo le “vendería” un emprendimiento a un gran inversionista en tan sólo un minuto de contacto? ¿Cómo convencería a un político de una buena idea si se encontrara con él caminando en las escalinatas del Estadio Centenario? Últimamente he hecho muchas veces ese ejercicio pensando en un posible encuentro con el presidente José Mújica u otro líder político y he terminado -a grosso modo- con este “elevator speech” referido al desarrollo económico de Uruguay. Sigue leyendo

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El primer año de Piñera

Semanario Búsqueda de Uruguay 10 de marzo de 2011

Mañana Sebastián Piñera cumple su primer año de gobierno. Junto a la “Alianza por Chile”, la coalición de centroderecha de la que proviene, Piñera accedió al poder apoyado por el 51,5% de los votantes, quienes se entusiasmaron con sus promesas de renovación política, recuperación económica, mayor seguridad ciudadana y mejor gestión del Estado. Si todo éxito electoral tiene un “relato”, podríamos decir que “cambio” y “gestión” fueron los mensajes que impulsaron el triunfo de Piñera. Sigue leyendo

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¡2014 a la Vista!

Semanario Búsqueda de Uruguay 24 de febrero de 2011

Suele decirse que la mayoría de los países latinoamericanos vive en campaña electoral permanente. Salvo en el primer año de un nuevo gobierno, donde a menudo rige una especie de luna de miel, con un repliegue táctico de los partidos, en el resto del tiempo las miradas y las acciones no dejan de estar enfocadas en la próxima elección presidencial. Uruguay no se escapa a dicho proceso. Así ha quedado demostrado en las últimas semanas, tras la predisposición evidente mostrada por el ex presidente Tabaré Vázquez a ser nuevamente candidato en los comicios de 2014. Aunque lo deje perplejo, ya se largó la carrera presidencial. O mejor dicho, simplemente se reinició, luego de un breve paréntesis.

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El cisne negro uruguayo

Semanario Búsqueda de Uruguay 10 de febrero de 2011

En la última crisis mundial la idea del cisne negro ganó difusión y popularidad por su aplicación al terreno de las finanzas y las inversiones. En su bestseller de 2007, “The Black Swan”, el libanés Nicolas Taleb —un reconocido y exitoso trader de instrumentos financieros en Nueva York, devenido en ensayista filosófico— caracterizó con ese concepto aquellos eventos raros, de impacto extremo y de predictibilidad retrospectiva (no prospectiva). Eso es un cisne negro. Sigue leyendo

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¿IVA o no IVA?

Semanario Búsqueda de Uruguay 27 de enero de 2011

Con el crecimiento de 8,5% y la prolongación del altísimo dinamismo de la demanda interna, la economía uruguaya concluyó 2010 funcionando a plena capacidad. El desempleo se ubica en niveles históricamente bajos y las holguras productivas parecen copadas. Existen riesgos de sobrecalentamiento y de incubación de algunos desequilibrios, tales como la aceleración de la inflación, el eventual deterioro de las cuentas externas o una apreciación exagerada del tipo de cambio real. En ese cuadro macroeconómico, ¿se justifica la reducción del IVA contemplada en el programa de gobierno? ¿Qué consecuencias tendría? Sigue leyendo

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¿De qué hablaremos en 2011?

Semanario Búsqueda de Uruguay 13 de enero de 2011

Es indudable que expresiones tales como desacople, crisis europea, holguras, relajamiento cuantitativo, guerra de divisas y burbujas, que dominaron el lenguaje económico mundial de 2010, deberían seguir vigentes durante 2011. Además de analizarlos en mi columna anterior aventuré que —dado el momento del ciclo económico— otros conceptos irían ganando terreno en el debate este año. Deberíamos hablar más de BRIICs (Brasil, Rusia, India, Indonesia y China), energía, petróleo, inflación, políticas de oferta, crecimiento potencial, consolidación y solvencia fiscal, ajustes monetarios y tasas de interés. Veamos por qué y sus implicancias. Sigue leyendo

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